Diccionario de inglés financiero: Private Equity

El término inglés private equity se utiliza en documentos financieros para referirse a varias cosas diferentes. ¿Sabes a cuáles? Si quieres saber qué significa y cómo traducirlo correctamente al español, sigue leyendo.

Su traducción no es compleja.

Private Equity = capital privado.

Parecería sencillo de entender y de usar, si no fuera porque quienes lo utilizan lo suelen hacer para referirse a varias cosas diferentes (aunque relacionadas) y a menudo lo escriben en inglés.

(Si quieres saber más sobre los distintos significados de Equity visita esta entrada: Una primera aproximación al concepto de Equity).

Origen y definición

El término private equity proviene de la combinación de las palabras “private” (privado) y “equity” (capital o patrimonio).

Generalmente se utiliza para describir las inversiones realizadas por ciertas empresas o fondos en otras empresas que no cotizan (non-listed companies) en los mercados bursátiles (stock markets).

El objetivo de estas sociedades o fondos de private equity es comprar a buen precio otras empresas que atraviesan dificultades (struggling companies), para venderlas al cabo de unos años por un precio superior al de compra.

A veces se confunden con las sociedades de capital riesgo (venture capital). La diferencia principal es que las firmas de private equity suelen invertir en empresas maduras o con cierta antigüedad (mature companies) y no en startups.

Aunque sus raíces se remontan al desarrollo de las primeras grandes transacciones de adquisiciones apalancadas (leveraged buyouts) en la década de 1980, el sector del private equity ha evolucionado significativamente desde entonces.

Ejemplos de uso

Ahora que ya nos hemos situado, vamos a ver algunos ejemplos de uso y lo entenderemos mejor. Podemos encontrar este término utilizado de diferentes formas para aludir a distintas realidades:

  • Private equity firm: es la sociedad de inversión de capital privado que realiza ese tipo de operaciones de inversión.
  • Private equity fund: también se puede traducir como sociedad o fondo de inversión de capital privado. Es otra forma de llamar a las anteriores.
  • Private equity deals: son las operaciones realizadas por las sociedades de capital privado.
  • Private equity industry: con este término se alude al sector de las private equity [sociedades de inversión de capital privado].
  • Private-equity owned company: se refiere a la empresa adquirida por la sociedad de inversión de capital privado, en la cual esta última hace su inversión de medio plazo con el fin de venderla más adelante.
  • Real Estate private equity: se traduce como sociedad de capital privado de inversión inmobiliaria o Private Equity inmobiliario. Son sociedades de inversión como las anteriores, pero especializadas en proyectos de inversión en inmuebles.

Ahora ya tenemos más contexto.

Características principales

Veamos ahora las principales características de estas operaciones de private equity para seguir aprendiendo sobre su terminología.

  1. La inversión se hace en empresas no cotizadas (investment in non-listed companies): El private equity se centra en empresas privadas, lo que significa que las acciones no están disponibles para el público en general a través de bolsas de valores (stock exchanges) y por ello son más fáciles de adquirir.
  2. Su horizonte de inversión es de medio y largo plazo (medium- to long-term investment horizon): Las inversiones en private equity suelen tener un horizonte de entre 5 y 10 años, tiempo durante el cual los inversores buscan mejorar el rendimiento de la empresa antes de su salida (before exiting).
  3. Emplean estrategias activas de gestión (active management strategies): Los inversores en private equity no solo aportan capital, sino también conocimientos y experiencia para mejorar la gestión y el rendimiento de la empresa, de forma que puedan sacar a flote una empresa en dificultades y así venderla más cara posteriormente.
  4. Utilizan una diversidad de estrategias (diversity of strategies): Este tipo de inversión incluye estrategias como adquisiciones apalancadas (leveraged buyouts), capital de crecimiento (growth capital), reestructuraciones (restructurings) y adquisiciones de participaciones minoritarias (minority stake acquisitions).
  5. Distintos inversores. Las firmas de private equity no entran solas en el capital de la sociedad adquirida. Generalmente, aportan solo una pequeña parte y convencen a inversores institucionales (institutional investors) como fondos de pensiones (pension funds), aseguradoras (insurance companies) y fondos soberanos (sovereign funds) para que aporten el resto del capital necesario a cambio de una rentabilidad futura.
  6. Planifican la salida de la inversión (exiting the investment): Las empresas que compran son solo una inversión y no planean quedarse para siempre con ellas. Las opciones de salida más habituales son la venta a otro inversor, la salida a bolsa (IPO – Initial Public Offering) o la venta a la dirección o accionistas existentes.

Ahora tenemos mucho más contexto.

Ventajas y desventajas del private equity

Desde el punto de vista de la empresa adquirida o empresa objetivo (target company) el private equity le permite acceder a una gran cantidad de capital (access to significant capital). Lo que les puede venir muy bien, especialmente si están pasando dificultades financieras. También puede servirles para financiar expansiones, adquisiciones u operaciones que no serían posibles de otra manera.

Asimismo, la empresa adquirida se beneficia del conocimiento de los gestores de la private equity y consigue una gestión más profesionalizada (professionalized management). Los inversores en private equity aportan no solo capital, sino también experiencia en la mejora de procesos y estrategias.

Todo esto puede permitirle a la empresa conseguir un crecimiento acelerado (accelerated growth). Con el respaldo del private equity, las empresas pueden crecer más rápidamente que si dependieran de sus propios recursos.

Sin embargo, los inversores de private equity no están ahí para quedarse, por lo que suelen presionar a las empresas para maximizar los beneficios (maximize profits) y aumentar el valor (increase value) en poco tiempo con el fin de venderlas lo antes posible.

Las operaciones de private equity suelen depender mucho del apalancamiento (reliance on leverage). Las operaciones se financian con grandes cantidades de deuda que en algún momento hay que devolver, lo que puede aumentar el riesgo financiero (financial risk) de la empresa.

Regulación del sector

Aunque el private equity opera de una forma poco regulada, tanto las autoridades europeas como estadounidenses están empezando a promulgar normas para proteger a los inversores y garantizar la transparencia.

En Europa, la Directiva sobre Gestores de Fondos de Inversión Alternativos (AIFMD – Alternative Investment Fund Managers Directive) fija unos requisitos bastante exigentes para la gestión de fondos de private equity.

En los Estados Unidos, los gestores de estas sociedades están sujetos a la Investment Advisers Act de 1940 y las disposiciones sobre prevención del fraude de la legislación federal. Además, en el año 2022, la SEC propuso una serie de nuevos requisitos sobre información financiera (reporting) e información sobre clientes (client disclosure) para los asesores y gestores de estas firmas (private equity advisers and managers).


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